阳光照明中报点评:LED业务延续高增长

发布时间:2022-07-26 00:37 阅读次数:
本文摘要:日前,阳光照明透露2016年半年度报告,构建营业收入21.3亿元,同比快速增长11.9%;构建归属于上市公司股东净利润2.18亿元,同比快速增长22.0%;构建扣非净利润1.87亿元,同比快速增长16.2%;基本每股收益0.15元/股。按季度来看,2016年Q2,公司构建营收11.0亿元,同比快速增长11.8%,构建归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比快速增长43%。 LED业务占到比更进一步提高。

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日前,阳光照明透露2016年半年度报告,构建营业收入21.3亿元,同比快速增长11.9%;构建归属于上市公司股东净利润2.18亿元,同比快速增长22.0%;构建扣非净利润1.87亿元,同比快速增长16.2%;基本每股收益0.15元/股。按季度来看,2016年Q2,公司构建营收11.0亿元,同比快速增长11.8%,构建归属于上市公司股东的净利润1.17亿元,同比快速增长43%。

  LED业务占到比更进一步提高。2016年上半年,公司LED产品收益17.4亿元,同比快速增长39.7%,收益占到比82.8%,传统节能灯产品收益3.62亿元,同比增加42.7%,收益占到比17.2%。公司LED业务增长速度明显多达行业增长速度,表明公司转型态度极力并且取得成功。

目前,我们预估全球通用灯光领域LED渗透率处在25-30%之间,未来3年LED行业增长速度依然较高。  收益快速增长主要来自海外,国内业务仍在转型调整期。2016年上半年,来自海外的收益17.9亿元,同比快速增长14.3%。

继前两年在美国、澳大利亚成立公司之后,公司又投资成立德国公司、法国公司,国外市场新的扩展了60多家客户,保证了公司在原先区域市场快速增长上升的情况下,新的拓展区域市场经常出现了快速增长,特别是在在非洲和大洋洲等市场在报告期快速增长很快。来自中国的收益3.1亿元,与去年同期相比基本持平,主要不受渠道调整和内需严重不足的影响。  毛利率提高显著,研发投放增大。

2016年上半年,公司综合毛利率26.7%,比去年同期提高2.6个百分点。其中,Q2单季度毛利率27.1%,提高显著。毛利率的提高主要来自于自动化程度的提高和规模效应的显出。

上半年销售费用率3.8%,比去年同期上升0.1个百分点,管理费用率12.2%,比去年同期下降3.2个百分点,管理费用率的下降主要系由职工薪酬减少及创意费用减少,上半年必要用作创意的投放相似2000万元,新的申请专利法院41项,其中发明专利10项,使得公司新产品与发明专利产品的收益占到比获得了提升。  盈利预测与估值:我们预计公司2016-18年构建归属于上市公司股东的净利润为4.00、5.15和6.58亿元,EPS分别为0.28、0.35和0.45元。目前公司股价对应的2016-18年PE分别为27.6、21.4和16.8倍。

作为国内灯光行业龙头企业之一,公司减缓展开产品结构调整,战略转型成果逐步显出,未来将之后共享LED灯光市场的盛宴,我们保持引荐评级。  风险提醒:系统性风险、LED灯光渗透率高于预期等。


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